繊維製品主要プレイヤー比較
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目次
繊維製品主要プレイヤー比較
繊維製品（総合素材×機能繊維×炭素繊維）の上場5社を横断比較します。結論は §6「どこが勝っているか」（6軸ヒートマップ）にあります。
- §1–2 枠組み・全社サマリー — 比較軸と最新期（FY2025）の主要指標（詳細な財務マトリクスは折りたたみ）
- §3 財務比較 — 成長性・収益性・キャッシュ・健全性・株主還元を5か年推移＋グラフで
- §4–5 セグメント・各社個別評価 — 専門分野構成と各社の個別評価（集約図に集約）
- §6 総合評価 — 6軸ヒートマップで「どこが勝っているか」を結論づけ
繊維製品は業種タイプ1-B（素材・資源型・装置産業）。祖業の汎用繊維を縮小し、機能化学・炭素繊維・ヘルスケアへ収益の柱が移行済みという構造転換が最大の特徴。
FP&A 7項目読み替えと投資視点は補足編§7。
1. 比較の枠組み
比較対象とその選定理由
| # | 企業名 | 業態 | 選定理由 |
|---|---|---|---|
| 1 | 東レ | 総合素材（繊維・機能化成品・炭素繊維） | 国内最大の総合繊維・素材メーカー。炭素繊維で世界シェア首位。売上2.5兆円 |
| 2 | 帝人 | 高機能素材・ヘルスケア | 炭素繊維（テナックス）・アラミド繊維（トワロン）の大手。構造改革の真っ只中 |
| 3 | クラレ | 高機能化学（PVA特化） | PVA（ポリビニルアルコール）世界首位。高機能素材特化で5社最高採算 |
| 4 | 東洋紡 | 機能フィルム・バイオマテリアル | 高機能フィルム・バイオマテリアル等、繊維周辺の素材展開。V字回復中 |
| 5 | ユニチカ | 中堅繊維・機能資材 | 中堅繊維メーカー。高分子・機能資材へ転換中、財務再建フェーズ |
注: 5社は「繊維会社」ではなく実態は総合素材メーカー。
繊維セグメントの売上構成比は東レ39%・帝人35%・ユニチカ27%・クラレ7%と半分未満。
収益の柱は機能化学・炭素繊維・ヘルスケアに移行済み。
全社JGAAP（3月決算）。
評価軸
本レポートでは以下の観点で各社を評価する:
- 成長性: 売上CAGR、汎用繊維縮退 vs 機能化学・炭素繊維・ヘルスケアへの転換度合い
- 収益性: 営業利益率、ROE
- 効率性: 運転資本（DSO/DIO/DPO/CCC）
- 財務健全性: 自己資本比率、有利子負債（D/E比）
- ビジネスモデル: 汎用繊維依存度 vs 高機能素材へのシフト、製品ミックス
2. 全社財務サマリー（最新FY）
データ基準日: 財務 = 各社 FY2025（period_end=2025-03-31）/ 株価 = 2026-05-17 単位: 金額は億円、比率は %、EV/EBITDA は倍。
自己資本比率・ROE・D/E の分母は**自己資本 = 純資産 − 非支配持分（親会社株主帰属持分）**で統一。
会社公表の自己資本比率と一致する。
| 指標 | FY2025 東レ |
FY2025 帝人 |
FY2025 クラレ |
FY2025 東洋紡 |
FY2025 ユニチカ |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 25,633 | 10,055 | 8,084 | 4,220 | 1,264 |
| 営業利益 | 1,275 | ▲718 | 589 | 167 | 59 |
| 営業利益率 | 5.0% | ▲7.1% | 7.3% | 3.9% | 4.6% |
| 純利益 | 779 | 283 | 75 | 20 | ▲243 |
| ROE | 4.9% | 6.7% | 1.0% | 1.0% | ▲156.0% |
| 自己資本比率 | 48.5% | 40.0% | 57.0% | 31.6% | 10.4% |
| 営業CF | 2,550 | 698 | 986 | 301 | 63 |
| EV/EBITDA | — | — | — | — | — |
EV/EBITDA はIBD（有利子負債）の市場連動部分をEDINET APIが返さないため確定値非掲載（LLM推測値は入れない）。
業態典型値チェック: 装置産業・素材型の営業利益率レンジ（クラレ7.3%は高機能化学特化として上限級、東レ5.0%は規模型として標準）。
帝人の営業利益▲718億・営業利益率▲7.1%は構造改革費用（事業撤退・設備減損）による一時的赤字で、純利益283億・ROE6.7%は特別利益込みの特殊値。ユニチカ（自己資本比率10.4%・D/E比6.01）が財務危機水準で、純損失▲243億により自己資本が156億まで毀損しROE▲156.0%という異常値。
📊 最新期 財務マトリクス（科目 × 全5社／クリックで展開）
単位: 金額は億円（円÷1億・四捨五入）。
DSO/DIO/DPO/CCC は日数、利益率・自己資本比率・ROE は %、EV/EBITDA は倍。
FYは全社 FY2025（period_end=2025-03-31）。
| 科目 | FY2025 東レ |
FY2025 帝人 |
FY2025 クラレ |
FY2025 東洋紡 |
FY2025 ユニチカ |
|---|---|---|---|---|---|
| 【PL】 | |||||
| 売上高 | 25,633 | 10,055 | 8,084 | 4,220 | 1,264 |
| 売上原価 | 20,574 | 8,140 | 5,619 | 3,250 | 1,007 |
| 営業利益 | 1,275 | ▲718 | 589 | 167 | 59 |
| 営業利益率 | 5.0% | ▲7.1% | 7.3% | 3.9% | 4.6% |
| 純利益 | 779 | 283 | 75 | 20 | ▲243 |
| 【CF】 | |||||
| 営業CF | 2,550 | 698 | 986 | 301 | 63 |
| 減価償却費 | 1,291 | 710 | 847 | 227 | 52 |
| 【資産】 | |||||
| 流動資産 | 14,620 | 5,879 | 5,784 | 2,675 | 753 |
| 売掛金 | 6,060 | 1,667 | 1,783 | 908 | 204 |
| 棚卸資産 | 5,205 | 2,270 | 2,684 | 1,190 | 342 |
| 現預金 | 2,373 | 1,075 | 1,083 | 274 | 131 |
| 有形固定資産 | 11,096 | 2,509 | 5,491 | 2,965 | 676 |
| のれん | 946 | 83 | 522 | — | — |
| 総資産 | 32,926 | 10,613 | 13,035 | 6,178 | 1,494 |
| 【負債・純資産】 | |||||
| 流動負債 | 8,575 | 3,190 | 2,282 | 1,603 | 1,162 |
| 買掛金 | 3,159 | 1,053 | 585 | 484 | 147 |
| 固定負債 | 6,145 | 3,038 | 3,201 | 2,254 | 170 |
| 総負債 | 15,836 | 6,299 | 5,483 | 3,858 | 1,332 |
| 有利子負債 | 7,996 | 3,625 | 2,739 | 2,461 | 935 |
| 純資産合計 | 17,090 | 4,314 | 7,552 | 2,320 | 162 |
| 非支配持分 | 1,116 | 72 | 123 | 367 | 7 |
| 自己資本 | 15,974 | 4,242 | 7,428 | 1,953 | 156 |
| 自己資本比率 | 48.5% | 40.0% | 57.0% | 31.6% | 10.4% |
| D/E比 | 0.50 | 0.85 | 0.37 | 1.26 | 6.01 |
| 【運転資本】 | |||||
| DSO（日） | 86 | 61 | 81 | 79 | 59 |
| DIO（日） | 92 | 102 | 174 | 134 | 124 |
| DPO（日） | 56 | 47 | 38 | 54 | 53 |
| CCC（日） | 123 | 115 | 217 | 158 | 130 |
| 【収益性】 | |||||
| ROE | 4.9% | 6.7% | 1.0% | 1.0% | ▲156.0% |
| EV/EBITDA（倍） | — | — | — | — | — |
出典: EDINET DB get_financials（XBRL直接・2026-06-20取得）。
金額は円→億円換算（円÷1億・四捨五入）。自己資本＝純資産−非支配持分（親会社株主帰属持分）。
自己資本比率＝自己資本÷総資産、ROE＝純利益÷期末自己資本、D/E＝有利子負債÷自己資本。
DSO＝売掛金÷売上高×365、DIO＝棚卸資産÷売上原価×365、DPO＝買掛金÷売上原価×365、CCC＝DSO+DIO−DPO。
有利子負債はローカルEDINETスナップショット（XBRL由来）の統一定義（借入金＋社債＋リース債務等）。
各社 総資産＝総負債＋純資産合計 を検証済み。
3. 財務比較（5か年推移）
計算規約・出典（クリックで展開）
- 5か年推移・最新期マトリクスとも出典は EDINET DB
get_financials（XBRL直接・2026-06-20取得・各社有報 FY2021〜FY2025）。金額は円→億円換算（円÷1億）。すべて生データからの導出で推測値は含まない。 - 自己資本比率 = 自己資本（純資産−非支配持分）÷ 総資産。ROE = 純利益 ÷ 期末自己資本。D/E = 有利子負債 ÷ 自己資本。配当性向 = 配当総額 ÷ 純利益。
- DSO = 売掛金 ÷ 売上高 × 365、DIO = 棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365、DPO = 買掛金 ÷ 売上原価 × 365、CCC = DSO + DIO − DPO。
- 全社JGAAP（3月決算）。純損失期の配当性向・マイナスROEは「—」または▲表記。各社 総資産 = 総負債 + 純資産 を検証済み。
5か年推移は 行 = 企業 / 列 = 年 で表示（前年比の把握が容易）。
最新期の全科目（PL・CF・BS・運転資本・収益性）を縦に並べた詳細マトリクスは、§2 直下のトグル「最新期 財務マトリクス」を参照。
売上高推移（億円）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 4Y CAGR |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 18,836 | 22,285 | 24,893 | 24,646 | 25,633 | +8.0% |
| 帝人 | 8,365 | 9,261 | 10,188 | 9,605 | 10,055 | +4.7% |
| クラレ | 6,294 | 7,564 | 7,809 | 8,269 | 8,084 | +6.5% |
| 東洋紡 | 3,374 | 3,757 | 3,999 | 4,143 | 4,220 | +5.8% |
| ユニチカ | 1,104 | 1,147 | 1,179 | 1,183 | 1,264 | +3.4% |
全社が増収基調。東レ（4Y CAGR+8.0%・5社最高）は炭素繊維・機能化成品の伸長で売上2.5兆円規模を維持拡大、クラレ（+6.5%）はビニルアセテート（PVA/EVOH）・機能材料の拡大、東洋紡（+5.8%）も機能フィルムが牽引。
ただしいずれも汎用繊維は構造縮退中で、増収の実体は高機能素材へのシフトが支える。
ユニチカは中堅再建下で+3.4%と相対的に伸びが鈍い。
営業利益推移（億円）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 559 | 1,006 | 1,090 | 577 | 1,275 |
| 帝人 | 549 | 442 | 129 | ▲49 | ▲718 |
| クラレ | 723 | 871 | 755 | 851 | 589 |
| 東洋紡 | 267 | 284 | 101 | 90 | 167 |
| ユニチカ | 60 | 60 | 13 | ▲25 | 59 |
帝人はFY2024（▲49億）からFY2025（▲718億）へ赤字が拡大——事業撤退・設備減損の構造改革費用が本業を直撃。東レはFY2024の577億からFY2025は1,275億へV字回復（炭素繊維・機能化成品の需要回復）。
クラレはFY2022の871億をピークにFY2025は589億へ低下したが、5社で唯一一貫して高水準の本業利益を確保。
東洋紡・ユニチカはFY2024に営業赤字・低迷を経てFY2025に回復。
純利益推移（億円）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 458 | 842 | 728 | 219 | 779 |
| 帝人 | ▲67 | 232 | ▲177 | ▲117 | 283 |
| クラレ | 373 | 543 | 424 | 317 | 75 |
| 東洋紡 | 42 | 129 | ▲7 | 25 | 20 |
| ユニチカ | 39 | 22 | — | ▲54 | ▲243 |
帝人は5か年に3度の純損失（FY2021・FY2023・FY2024）を計上し、FY2025の283億も構造改革下の特別利益込みで継続利益力ではない。ユニチカはFY2024（▲54億）に続きFY2025も▲243億の純損失で、自己資本毀損が財務危機の核心。
東レは営業赤字なく純利益も779億まで回復し利益の安定性で勝る。
クラレはFY2025に75億まで急減（PVA市況調整）したが赤字は回避。
営業利益率推移（%）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 3.0 | 4.5 | 4.4 | 2.3 | 5.0 |
| 帝人 | 6.6 | 4.8 | 1.3 | ▲0.5 | ▲7.1 |
| クラレ | 11.5 | 11.5 | 9.7 | 10.3 | 7.3 |
| 東洋紡 | 7.9 | 7.6 | 2.5 | 2.2 | 3.9 |
| ユニチカ | 5.5 | 5.2 | 1.1 | ▲2.1 | 4.6 |
クラレが5か年一貫して業界最高水準（FY2021-22は11.5%、FY2025も7.3%）——PVA/EVOHの独自技術による価格決定力が高採算の源泉。
帝人はFY2021の6.6%から構造改革費用でFY2025▲7.1%まで悪化。
東レはFY2024の2.3%からFY2025に5.0%へ回復。
東洋紡・ユニチカはかつて5-8%だった利益率が汎用繊維市況悪化で低水準化したが、直近は改善に向かう。
ROE推移（%）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 4.0 | 6.4 | 5.1 | 1.3 | 4.9 |
| 帝人 | ▲1.6 | 5.3 | ▲4.8 | ▲3.1 | 6.7 |
| クラレ | 6.6 | 8.4 | 5.9 | 4.2 | 1.0 |
| 東洋紡 | 2.3 | 6.6 | ▲0.3 | 1.2 | 1.0 |
| ユニチカ | 9.8 | 5.4 | — | ▲14.8 | ▲156.0 |
ユニチカのROE▲156.0%（FY2025）は自己資本156億まで毀損した分母の崩壊による異常値——純損失▲243億で自己資本比率が10.4%まで低下した財務危機の帰結。
帝人もFY2021・FY2023・FY2024にマイナスを記録し、収益のボラティリティが高い。
クラレ1.0%・東洋紡1.0%（FY2025）は自己資本が厚い財務保守型の典型で、ROEの低さは収益力の低さと直結しない（自己資本比率57.0%・31.6%）。
東レは1.3〜6.4%で相対的に安定。
営業キャッシュフロー推移（億円）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 2,116 | 1,383 | 1,452 | 1,857 | 2,550 |
| 帝人 | 1,077 | 897 | 551 | 806 | 698 |
| クラレ | 782 | 517 | 1,293 | 1,383 | 986 |
| 東洋紡 | 350 | 171 | 78 | 216 | 301 |
| ユニチカ | 149 | 87 | 5 | 82 | 63 |
CFは純利益より会計操作の影響を受けにくく、稼ぐ力の実態を映す。帝人は営業赤字でも営業CF698億を維持（減価償却費710億が大きく、減損は非現金費用）、構造改革が会計損益ほどキャッシュを毀損していない点が再建の余地を示す。
東レはFY2025に2,550億と5社圧倒で、規模の稼ぐ力が際立つ。
ユニチカはFY2023に5億まで急減し、薄いキャッシュ創出力が財務再建を難しくしている。
自己資本比率推移（%）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 40.5 | 43.1 | 44.9 | 46.9 | 48.5 |
| 帝人 | 39.1 | 36.5 | 29.8 | 31.2 | 40.0 |
| クラレ | 51.4 | 53.0 | 57.0 | 59.2 | 57.0 |
| 東洋紡 | 37.8 | 37.6 | 32.2 | 32.5 | 31.6 |
| ユニチカ | 20.7 | 21.6 | 22.2 | 19.7 | 10.4 |
有利子負債推移（億円）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 9,333 | 8,980 | 9,111 | 9,104 | 7,996 |
| 帝人 | — | — | 5,064 | 4,822 | 3,625 |
| クラレ | 3,074 | 3,044 | 2,820 | 2,343 | 2,739 |
| 東洋紡 | 1,729 | 1,877 | 2,152 | 2,271 | 2,461 |
| ユニチカ | 972 | 943 | 938 | 939 | 935 |
D/Eレシオ推移（倍）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 0.81 | 0.68 | 0.64 | 0.56 | 0.50 |
| 帝人 | — | — | 1.39 | 1.26 | 0.85 |
| クラレ | 0.55 | 0.47 | 0.39 | 0.31 | 0.37 |
| 東洋紡 | 0.93 | 0.96 | 1.13 | 1.15 | 1.26 |
| ユニチカ | 2.46 | 2.28 | 2.23 | 2.56 | 6.01 |
クラレが自己資本比率57.0%・D/E比0.37で業界トップの財務健全性（高採算が厚い自己資本を蓄積）。
東レは自己資本比率48.5%・D/E比0.50へ毎期改善し、有利子負債も9,333億→7,996億へ圧縮。ユニチカ（自己資本比率10.4%・D/E比6.01）は財務危機水準で、有利子負債935億が自己資本156億の6倍に達し、純損失の継続で自己資本比率がFY2024の19.7%から半減した。
東洋紡もD/E比1.26と有利子負債が重く、自己資本比率は31.6%へ低下傾向。
帝人はFY2025に40.0%へ回復（構造改革に伴う有利子負債圧縮）。
自己資本比率は会社公表値（純資産−非支配持分基準）と一致する。
配当性向推移（%）
| 社名 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 東レ | 31.5 | 30.4 | 39.6 | 131.7 | 36.6 |
| 帝人 | — | 45.6 | — | — | 34.0 |
| クラレ | 36.9 | 27.1 | 39.4 | 55.7 | 226.5 |
| 東洋紡 | 84.6 | 27.6 | — | 143.5 | 176.1 |
| ユニチカ | 8.3 | 14.4 | — | — | — |
東レは平時30〜40%の安定圏（FY2024の131.7%は減益下の維持配当）。クラレ（FY2025 226.5%）・東洋紡（FY2025 176.1%）は純利益急減局面で配当を維持し配当性向が跳ね上がったものの、厚い自己資本が原資の余裕を担保。
帝人は赤字期（FY2021・FY2023・FY2024）に配当性向算出不能、ユニチカはFY2023以降の純損失で無配・算出不能が続き、株主還元の予見性は最も低い。
1株当たり指標（最新期FY2025・EPS / BPS）
| 社名 | 最新FY | EPS（円） | BPS（円） |
|---|---|---|---|
| 東レ | FY2025 | 49.8 | 1,021.0 |
| 帝人 | FY2025 | 147.1 | 2,201.2 |
| クラレ | FY2025 | 24.3 | 2,419.4 |
| 東洋紡 | FY2025 | 22.7 | 2,215.1 |
| ユニチカ | FY2025 | ▲140.2 | 89.9 |
EPS = 純利益 ÷ 期末発行済株式数（自己株式控除後）、BPS = 自己資本 ÷ 同。
株式分割・自己株消却の影響で5か年時系列は連続比較できないため最新期のみ掲載。
ユニチカのEPSは当期純損失によりマイナス、BPSも89.9円と自己資本毀損を反映。
4. セグメント別収益構成（最新期）
| 社名 | 主要セグメント | 収益構成・特色 | 補足 |
|---|---|---|---|
| 東レ | 繊維39% / 機能化成品37% / 炭素繊維12% / 環境9% / ライフサイエンス2% | 繊維は規模最大だが収益の柱は機能化成品（樹脂・フィルム）と炭素繊維 | 炭素繊維の世界シェア首位。OI YoY +70.7% |
| 帝人 | Materials46% / Fiber35% / Healthcare14% | マテリアル（アラミド等）が主軸。Healthcare（在宅医療）が第3の柱。連結は全社費用で赤字 | 炭素繊維（テナックス）・アラミド繊維（トワロン）が独自技術 |
| クラレ | ビニルアセテート（PVA/EVOH）48% / 機能材料25% / 繊維7% / イソプレン8% | PVAは利益率16.2%で収益の核。繊維は7%まで縮小 | イソプレン事業は赤字（▲8.0%） |
| 東洋紡 | 部分開示（ライフサイエンス8%・不動産1%のみ判明） | 高機能フィルム・機能素材・ライフサイエンスへ軸足移動 | フィルム等主要セグメントは未開示（get_segments API未整備） |
| ユニチカ | 高分子事業44% / 機能資材29% / 繊維27% | 高分子（利益率10.8%）が再建の柱。繊維は赤字（▲1.1%） | 繊維からの撤退・縮小が事業再生の方向性 |
5社いずれも繊維セグメントは売上の半分未満。
収益の柱は機能化学・特殊素材が担う構造が明確。
繊維比率が最も低いクラレ（7%）が最高採算という逆転が業界トレンドを象徴する。
東洋紡の主要セグメント数値はEDINET APIの部分開示のため既存レポートの数値（2026-05-25取得）を参照。
セグメント別売上の数値データは別途（各社有報セグメント情報からの取得が必要）。
5. 各社個別評価
6. 比較サマリー — どこが勝っているか
評価マトリクス
| 評価軸 | 東レ | 帝人 | クラレ | 東洋紡 | ユニチカ |
|---|---|---|---|---|---|
| 成長性 | ★★★★ | ★★ | ★★★★ | ★★★ | ★★ |
| 収益性 | ★★★ | ★★ | ★★★★ | ★★ | ★★ |
| 財務健全性 | ★★★★ | ★★★ | ★★★★★ | ★★ | ★ |
| ビジネスモデル | ★★★★★ | ★★★ | ★★★★ | ★★★ | ★★ |
| 構造改革進捗 | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★★ | ★★★ |
| バリュエーション | ★★★ | ★★★★ | ★★★ | ★★★★ | ★★ |
| 総合 | ★★★★★ | ★★★ | ★★★★ | ★★★ | ★ |
★が多いほど高評価（5段階）。色が濃い緑＝強み、赤＝弱み。総合は6軸を踏まえた結論。
監査修正で再採点した軸: 財務健全性（確定キャッシュの自己資本基準で順位が確定。クラレ自己資本比率57.0%＝最高★5、東レ48.5%＝★4、ユニチカ10.4%＝財務危機水準のため★1へ引き下げ）。総合（5か年で営業赤字なく売上CAGR+8.0%・営業CF2,550億・自己資本比率48.5%と全軸で上位の東レを★5＝首位へ。クラレは高採算・高健全性だがFY2025純利益急減・ROE1.0%で★4。ユニチカは財務危機水準のため★1）。
勝者と理由
総合勝者は東レ——5か年で営業赤字がなく、売上CAGR+8.0%（5社最高）・FY2025営業利益1,275億のV字回復・営業CF2,550億（5社圧倒）と稼ぐ力の規模と安定性が際立つ。
自己資本比率48.5%・D/E比0.50へ毎期改善し財務も着実に強化。
炭素繊維世界シェア首位・機能化成品・水処理・ライフサイエンスのフルライン総合素材という事業ポートフォリオの広さが、汎用繊維の構造縮退を吸収しきっている。
収益性・財務健全性の質的勝者はクラレ——FY2025営業利益率7.3%（5社最高）・自己資本比率57.0%・D/E比0.37で、PVA/EVOHの独自技術による価格決定力が高採算と厚い自己資本を生む。
ただしFY2025は純利益75億・ROE1.0%まで急減（PVA市況調整・配当性向226.5%）し、CCC217日（5社最長）の在庫の重さも特殊化学品ゆえの弱点。
帝人は構造改革の渦中——FY2025営業利益▲718億は事業撤退・設備減損による一時費用で、営業CFは698億を維持しキャッシュ毀損は限定的。
5か年に3度の純損失とROEのマイナス頻発が示す通り収益のボラティリティは高いが、自己資本比率は40.0%へ回復し、改革完了後の収益正常化が評価の前提となる。
東洋紡は機能フィルムへの転換途上——FY2025は営業利益167億・営業利益率3.9%へ回復したが、D/E比1.26・自己資本比率31.6%と財務レバレッジが重く、純利益20億・ROE1.0%と収益の薄さが続く。
ユニチカは財務危機水準——FY2025純損失▲243億で自己資本が156億まで毀損し、自己資本比率10.4%・D/E比6.01・ROE▲156.0%という危機的指標。
本業営業利益は59億の黒字だが、有利子負債935億が自己資本の6倍に達し、財務再建の成否が存続を左右する。
総合評価は最下位。
注目すべき構造変化
- 「繊維会社」から「機能素材会社」への完全移行: 各社が祖業繊維を縮小し、電子材料・炭素繊維・ヘルスケアへ資源を再配分。繊維比率が最も低いクラレ（7%）が最高採算（営業利益率7.3%）なのは偶然ではない
- 炭素繊維の需要回復: 航空機（ボーイング/エアバス）生産の回復、風力発電ブレードの大型化で東レ・帝人に追い風。東レの炭素繊維OI YoY +70.7%・FY2025営業利益1,275億へのV字回復に直結
- 構造改革の波と財務体力の二極化: 帝人が先行して大幅リストラ（FY2025営業利益▲718億の一時費用）、東洋紡・ユニチカも汎用繊維縮小・高機能素材集中へ。一方でクラレ（自己資本比率57.0%）・東レ（48.5%）の厚い財務体力と、ユニチカ（10.4%・D/E6.01）の財務危機が対照的で、改革を完遂できる資本余力に大差
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- 横断ナレッジ: KPIツリー / 運転資本・キャッシュコンバージョン / 固定費構造とオペレーティングレバレッジ / 感応度・シナリオ分析 / バリュエーション乖離の解釈
出所・検証メタデータ（通常は閲覧不要。クリックで展開）
source: EDINET DB get_financials（XBRL直接）＋ローカルEDINETスナップショット（XBRL由来・有利子負債の統一定義）
financials_fetched_at: 2026-06-20
period: 各社 FY2021〜FY2025（period_end 3-31）
companies: 東レ(E00873/3402) / 帝人(E00872/3401) / クラレ(E00876/3405) / 東洋紡(E00525/3101) / ユニチカ(E00527/3103)
equity_basis: 自己資本 = 純資産 − 非支配持分（親会社株主帰属持分）。自己資本比率・ROE・D/E の分母に使用。会社公表の自己資本比率と一致
audit_fix: 2026-06-20 監査修正。A6（ユニチカ 自己資本が1社で3値混在・クラレ 自己資本比率57.9%/40.7%の二系統を、いずれも自己資本（純資産−非支配持分）基準の単一値へ統一＝ユニチカ自己資本比率10.4%・クラレ57.0%）。§2サマリーと折りたたみマトリクスを単一キャッシュから生成し同値化。§3を11指標・5か年推移へ拡張。CCC/BS明細を get_financials から実数化。旧版の純損失▲2,428億・ROE▲197.8%等の二系統値は破棄し確定値で再記述
charts: textile_sales_oi_trend / textile_ccc / textile_bs_mix / textile_profitability / textile_company_all