金利が戻ると、いちばん先にもうかるのは銀行だった — みずほ、4-6月の純利益46%増と「利ざや復活」の中身

トピック分析投資-決算2026-07-31

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金利が戻ると、いちばん先にもうかるのは銀行だった — みずほ、4-6月の純利益46%増と「利ざや復活」の中身

預金の金利が上がって、少しうれしい。定期預金の店頭ポスターを見て、そう感じた人は多いはずです。ところが、その同じ金利上昇で、まっさきに利益をふくらませたのは、預金を預かる側の銀行でした。

みずほフィナンシャルグループ（8411）は2026年7月30日、2027年3月期第1四半期（4〜6月）の決算を発表し、あわせて通期の純利益予想を引き上げました。
四半期の純利益は前年同期のおよそ1.5倍。
日本が長い低金利から抜け出した「金利のある世界」で、銀行の稼ぎ方がどう変わったのかを、数字で分けて読みます。

いま何が起きたか — 四半期で最高、通期予想も上乗せ

**4〜6月の純利益は前年同期から大きく伸び、会社は通期予想も引き上げました。**第1四半期の連結純利益は4,229億円で、前年同期比+45.6%。4〜6月期としては3年連続の過去最高です。

これを受けて、通期（2027年3月期）の純利益予想を従来の1兆3,000億円から1兆4,000億円へ、1,000億円引き上げました。
前期実績の1兆2,486億円（前の期は初めて1兆円を超え、+41%でした）からは+12%で、会社の見立て通りなら3期連続の最高益になります。

利益を押し上げた中心は、国内で預金と貸出の利回りの差、つまり利ざやが広がったことです。
国内の預貸金利回り差は1.26%と、前年から+0.23ポイント改善しました。
加えて、株式関連取引などの市場部門や、M&A助言といった金利に頼らないビジネスも収益に効いています。

株主に戻すお金も増やしました。
すでに動いていた自社株買い（最大1,000億円）に追加の1,000億円を上乗せし、合計2,000億円——発行済み株式のおよそ1.4%にあたる規模で、買い取った株はすべて消却する予定です。

なぜ利益がふくらんだのか — 「貸す金利」は先に、「預金の金利」は遅れて上がる

**利ざや拡大の正体は、貸出の金利が預金の金利より先に、そして大きく上がることにあります。
**日本銀行は2026年6月に政策金利を1%程度へ引き上げました。
長くゼロ近辺に張り付いていた金利が、はっきり「ある」と言える水準まで戻ってきた局面です。

銀行の貸出には、金利が変わると比較的すばやく金利が乗り直すものが多くあります。
短期プライムレートに連動する企業向け融資や、変動型の住宅ローンがその例です。
政策金利が上がると、こうした貸出の金利は次の見直しで上がっていきます。

いっぽう預金の金利は、上げ幅も上げるタイミングも銀行の裁量が大きく、貸出ほど速くは動きません。
みずほは普通預金を0.3%から0.4%へ、定期預金も8月3日に1年もの0.4→0.5%、3年もの0.6→0.7%、5年もの0.7→0.825%へと引き上げますが、それでも貸出金利の上がり方には追いつきません。
この「貸すほうが先、預かるほうは後」というズレが、金利上昇の初期に利ざやをいちばん大きく広げます。

利回り差が0.23ポイント広がるインパクトは、貸出の残高が大きいほど効きます。
みずほのような巨大な貸出を持つ銀行では、わずかな利ざやの改善が、そのまま数千億円規模の利益の押し上げにつながります。
今回の四半期増益は、その「差」が効き始めた最初の姿だと読めます。

この増益をどう読むか — 追い風は本物か、いつまで続くか

**大事なのは、この増益が金利上昇の「一度きりのごほうび」なのか「続く実力」なのかを分けて見ることです。**同じ追い風は、みずほだけでなくメガバンク3行に共通して吹いています。

3メガの今期（2027年3月期）純利益予想は、三菱UFJが2兆7,000億円（+11%）、三井住友が1兆7,000億円前後、みずほが1兆4,000億円（+12%）。
前期は3行そろって過去最高益を更新し、合計は6兆円に迫ります。
3社が同じ方向にそろって伸びていること自体が、増益の主因が個社の工夫よりも「金利のある世界」という環境要因にあることを示します。

だからこそ、この追い風がいつ弱まるかを見ておく必要があります。
ひとつは、上で触れた預金金利の追随です。
いまは貸出が先行して利ざやが広がっていますが、預金の取り合いが強まって金利の上げ幅が大きくなれば、支払う利息が増えて利ざやの伸びは止まります。
定期預金の相次ぐ引き上げは、その支払いコストが増え始めた芽でもあります。

もうひとつは、貸したお金が返ってこなくなるリスクです。
金利が上がると、借入の重い企業ほど返済が苦しくなり、倒産や貸し倒れが増えやすくなります。
銀行はそれに備えて費用（与信費用）を積むため、金利上昇は利ざやを広げる追い風であると同時に、貸し倒れを増やす向かい風にもなります。
利ざやの拡大だけを見て「金利が上がるほど銀行はもうかる」と単純化すると、この向かい風を見落とします。

企業の財務を預かる側から見ると、この決算は「借りる側のコストが上がった」というニュースでもあります。
銀行の利ざやが広がったぶんは、裏を返せば企業の支払う金利が増えたということです。
この上昇分を来期の予算に置くなら、変動金利の借入がどれだけあり、金利が0.25%上がるごとに支払利息がいくら増えるか——その感応度を先に押さえておくと、資金繰りの計画が立てやすくなります。

見立てと監視ポイント

**次に確かめるべきは、いま広がっている利ざやがどこで頭打ちになるかです。**総額の増益ではなく、利ざやの「伸びしろ」と「向かい風」のせめぎ合いで、この追い風の寿命が決まります。

• 預金金利の追随ペース — 普通・定期預金の金利をどこまで上げるか。上げ幅が大きくなるほど支払利息が増え、利ざやの伸びは鈍る。
• 次の利上げと利ざやの頭打ち — 日銀が追加利上げに動くか、止まるか。利上げが続く間は利ざやが広がりやすく、止まれば拡大は一巡する。
• 与信費用の増加 — 金利上昇で企業の返済が苦しくなり、貸し倒れ引当が増えないか。四半期ごとの与信費用の水準を追う。

この3点で「追随は緩やか・利上げは継続・与信費用は落ち着き」がそろえば、利ざや改善は一過性ではなく新しい収益の土台として定着したと読めます。

腹落ち確認の問い

金利が上がると、なぜ銀行の利益は「上がった直後にいちばん大きく」ふくらむのでしょうか。そして、その伸びが将来どこで鈍るかを見極めるには、どの数字を追えばよいでしょうか。

関連リンク

• 一次：みずほフィナンシャルグループ 決算・IR資料
• 二次：みずほFG、27年3月期の純利益1.4兆円 業績見通しを上方修正（日本経済新聞 2026-07-30）
• 業界の土台：銀行業業界基礎ガイド
• プレイヤー比較：銀行業主要プレイヤー比較
• みずほ銘柄レポート：みずほフィナンシャルグループ
• 川上インフレの背景：日本企業物価6月-仕入れ3割高でも値上げ1%台-転嫁ギャップ
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