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市場ニュース 2026-07-04

市場2026-07-04

【市場・株式】米国【政治・金融政策】【市場・コモディティ】

#市場ニュース#半導体株#米雇用統計#Fed#日経225

目次
  1. 今日の地合い
  2. Snapshot
  3. 今日の主題
  4. AI・半導体株の急落と日本株の底堅さ（値動きの「分散」）
  5. 弱い米6月雇用とFedの「利上げバイアス」の綱引き
  6. Watchlist
  7. 出典

今日の地合い

Snapshot

項目 水準・前日比 投資上の意味
日本株（日経225） 69,243（+0.74%／+510pt） 半導体安を吸収し切り返し、ローテーションで底堅い
米国株（ダウ／ナスダック） ダウ最高値（+1.1%）／ナスダック▲0.8% 値動きが分散、バリュー高・グロース安（7/2時点、7/3休場）
ドル円 161.2（前日▲0.87%後は横這い） 口先介入で神経質、方向感は乏しい
米10年金利 4.37%（低下） 追加利上げ観測の後退を織り込む
WTI原油 $69前後（横這い） ホルムズ海峡の供給正常化で紛争前水準
金 $4,200接近（続伸） 利上げ観測後退＝実質金利低下観測で買い
VIX 16.83（+1.5%） 半導体急落でも平常圏、リスクオフではない

今日の主題

AI・半導体株の急落と日本株の底堅さ（値動きの「分散」）

①何が起きたか

②なぜ動いたか（変動の根拠・考え方）

③市場への波及

④コア数値

弱い米6月雇用とFedの「利上げバイアス」の綱引き

①何が起きたか

②なぜ動いたか（変動の根拠・考え方）

③市場への波及

④コア数値

Watchlist

期間 確認項目 注目水準・イベント 見方が変わる条件
直近 米市場再開 7/6（月）通常取引再開 半導体株の続落で寄り付きギャップ→分散がリスクオフへ転化
直近 ドル円 支持160.64／抵抗162.61 160.64割れ＝介入・円高加速／162.6超え＝口先介入の効果失効
短期（1-2週） 米関税 Section 122の7/24失効（5/7に米CITが違法判断） 更新・代替枠組み次第でインフレ再燃→利上げ観測
短期（1-2週） 中東 イラン核協議、ハメネイ元最高指導者の葬儀7/4で協議遅延 ホルムズ再緊張→原油急伸→インフレ・利上げ圧力
中期（3-4週） Fed 7/28-29 FOMC（据え置き＋利上げオプション温存が本線） タカ派サプライズ→株安・ドル高／ハト転換→株高・円高
中期（3-4週） 日銀 7/30-31決定会合 追加利上げ・買入減額→円高・銀行株高
📘 今日の学習（クリックで展開／全員必読ではありません）

①「悪材料は好材料」は"利下げ"を意味しない — 政策レジームで意味が変わる

弱い雇用統計で株が上がると「利下げ期待」と説明されがちだが、それは局面次第だ。
今のFedは利上げバイアス（据え置き＋追加利上げオプション温存）の局面。
だから弱雇用は「利下げが近づく」ではなく「追加利上げを避けられる」として好感された。

  • 利下げ局面：弱いデータ → 利下げ前倒し → 株高
  • 利上げ局面（今）：弱いデータ → 追加利上げ回避 → 株高

同じ「bad news is good news」でも、金利の向き（下げるのか、上げ止まるのか）はまったく違う。金利先物とドット（FOMC予測）でレジームを先に確認してから相場解説を読むこと。

②「分散」と「リスクオフ」を混同しない

7/2はダウ最高値×ナスダック安、7/3の東京も半導体総崩れ×指数プラス。
これはローテーション（分散）であって全面安ではない。
見分ける指標はVIX——今回は16.83と平常圏で、資金が「逃げた」のではなく「移った」ことを示す。
VIXが急騰して初めてリスクオフを疑う。

出典

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