📚 業界ノート

今日の学習テーマ「IR説明を本編と補足にどう分けるか――プロディライトとうるるに学ぶ残す判断」

実務家の視点 · · 執筆: KID

このコーナーについて

CFO・経営企画デイリーの『実務家の視点』と『IPO実務』は、ニュースではありません。経営・CFO・経営企画・ファイナンス・M&A・IPO など、企業を動かす仕事をしている人のための学習コンテンツです。毎回ひとつの学習テーマを決め、実務家が公開している記事や公的な資料を読み比べて、ルールの上でどう考え、どう工夫しているかを整理します。最後に、明日から自社で確かめることをまとめます（実務家の視点では、編集部が創作した架空のケースで知恵の使い方も練習します）。

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概要

編集部の整理。本編には事業理解の入口を残し、補足で関心に応じて深めます。継続して読める詳細への入口を保ち、対話で分かった疑問に合わせて説明を見直します。

今日のテーマ： IR説明の深さを、本編と補足にどう振り分けるか。

前提： IRは、株主・投資家に会社の事業や経営を説明する活動です。プロディライトは説明時間に制約がある中で、サービスの仕組みが伝わりにくいという意見を受け、本編の見直しと補足発信を進めています。

ひとことで言うと： 初見の人が事業を理解するための説明は本編に残し、関心に応じた深掘りを補足へ回すのがよさそうです。

ただ、短くすれば伝わるわけでもありません。各社の工夫を比べると、削る量より、つまずきの場所を見つけることが先だと分かります。

詳細

ルールの上では

プロディライトの経営企画室・清水氏は、「個人投資家説明会後に頂戴したご意見に回答します。」の末尾で、東証から投資家・株主との対話を重視するよう要請されていると説明しています。同記事はアンケートへの回答を公開する試みです。

もうひとつは、これまで読めた情報を継続して届ける考え方です。うるるの内丸氏は、通常の決算説明資料では開示の継続性を重視し、説明会用のスライドを別に用意したと述べています。これは会社の実務方針です。これらを踏まえると、投資家の疑問を聞くことと、従来の情報を引き続き読めるようにすることが、説明を組み替える際の軸になりそうです。

でも、疑問に応えようと本編へ全部を詰めると、要点が埋もれることもあります。ここからは編集部の見立てとして、説明不足には本編の追加で応え、要点の埋没には詳細を残したまま入口を絞る、という使い分けを考えます。

現場ではこうしている

先ほどのプロディライトの記事では、サービスの説明不足を受け、本編の見直しと、IR note・事業に焦点を当てた別の説明会を組み合わせる方針です。ウェブに導入事例があっても説明会では薄かったと認め、顧客の改善例を本編にも加える考えを示しています。

株式会社うるるの内丸氏のnote「『引き算のIR』への挑戦」では、会社の全体像を詳しくした資料が、社内や旧知の投資家には好評だった一方、個人投資家向けセミナーでは主力や強みが伝わらなかったと振り返っています。そこで通常の開示資料とは別に、説明会では主力のNJSSに説明を集中し、詳しい情報は資料末尾の補足やデータシートに残しました。

アズ企画設計IR担当のnote「【アズ企画】【IR解説】…決算発表について」（題名を一部省略）では、サマリコメントとグラフをまとめ、冒頭で概要をつかめるようにしています。在庫件数も金額と同じページに置き、関連する情報を一緒に読めるようにしました。

Speee IRの「IRサイト リニューアルのお知らせ」では、新規・個人投資家向けに事業の全体像を説明する専用ページを設けています。トップから最新の決算説明資料へ進めるようにもしました。

誰が どんな条件で 何を変えたか どこまで分かったか
プロディライト サービスの説明不足を指摘された 本編を見直し、記事や別の説明会でも補う 顧客の改善例を本編に加える方針
うるる 詳しくしたが主力が伝わらなかった 説明会は主力に集中、詳細は残す 変更を実施し、なお試行錯誤中
アズ企画設計 冒頭で概略を伝えたい コメントとグラフ、在庫金額と件数を集約 資料の変更内容と狙いを説明
Speee 初めて会社を知る人にも届けたい 概要ページと最新資料への入口を整備 サイトの改修を実施

読み手に合わせた工夫でも、うるるは説明する事業を絞り、アズ企画設計は関連情報をまとめて増やしています。削るだけが答えではないんです。

記事の本質はここ

上手いやり方・解釈のコツ

編集部では「つまずきからの振り分け」と呼びます。説明会後の質問で何が伝わっていないかを確かめ、本編と補足の分担を決める考え方です。

プロディライトのように仕組みや使い方が伝わらないなら、本編を直す。一方、うるるのように話題が多く主力が埋もれるなら、入口を絞り、詳細を読める場所は残す。この分担なら、対話で分かった疑問に応えつつ、継続して情報を追う人の参照先も保てそうです。

また、数字を理解するために関連情報が要るなら、アズ企画設計のように同じ場所へ置く手もあります。大事なのは、本編だけで最低限どこまで理解してほしいかを先に決めること。そのうえで補足に分けるなら、Speeeのように、読みたい情報へ進める入口まで設計したいところです。

鵜呑みにしない点

うるるは複数の事業を説明する難しさ、アズ企画設計は不動産販売の情報の見せ方を扱っています。絞り込みをそのまま当てはめると、一緒に見る意味がある情報まで離しかねません。内丸氏自身も仮説の段階だとし、全体像を重視する構成へ戻す可能性を認めています。

また、プロディライトの本編への追加は方針で、実施後の成果ではありません。今回の資料からは、理解度の前後比較や、補足記事の閲覧率、制作・確認時間、担当体制に応じた維持可能な発信量は分かりませんでした。また、東証の要請は会社側の説明までの確認です。公平な情報提供に関わるフェア・ディスクロージャー・ルール（情報開示のルール）の公的本文は参照できておらず、補足公開の義務や公開時期は判断しません。説明を分ける工夫が、制度への適合を保証するわけでもありません。

自社に置き換えると

明日の資料レビューでは「質問は説明不足から出たのか、要点が埋もれたから出たのか」を議題にしてはどうでしょうか。以下は編集部の提案です。振り分ける理由も残します。

確かめる問い 本編に残す判断 補足に回す条件
これがないと主力やサービスが分からないか 仕組みや代表的な利用例を残す 本編だけでも事業の入口が伝わる
関連情報を別々に読むと意味がつかみにくいか 同じページで見られるようにする 詳細を分けても関係を見失わない
深掘りしたい人が迷わず進めるか 何をどこで説明するか案内する 参照先と更新担当を決められる

説明会後は、同じ質問が繰り返されたかを振り返ります。補足を読まない人にも通じたかを確かめ、必要なら本編へ戻します。

IRの説明は、詳しさを分けても、理解の入口を切り離さないことが大切です。

ケースで考える（編集部の創作）

この節は、上の事例の知恵を使うと仮にどうなるかを示すため、編集部が創作した架空のケースです。実在の会社・人物とは関係ありません。

A社は説明会の時間が足りず、顧客の利用例をすべて補足記事へ移す案を考えています。でも、アンケートにはサービスを使う場面が想像できないという意見がありました。担当者は「つまずきからの振り分け」を使い、代表的な利用例は本編に残し、用途別の詳しい説明を補足にする案へ変えます。

補足の参照先と更新担当も確認します。担当が決まらなければ、追加は保留し、既存資料の整理から始めるつもりです。利用場面が伝われば、補足へも進みやすくなると見込みます。それでも仕組みの質問が続くなら、利用例を増やす前に本編の仕組みの説明を直す、という見直し条件も置きます。

まとめ

  • 本編と補足の分担は、投資家のつまずきから考えます。
  • 事業の入口に必要な説明は、本編に残します。
  • 絞るだけでなく、関連する情報をまとめる工夫もあります。
  • 補足へ分けたら、参照先と更新担当も確かめます。

出典

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